【出 处】： 汇率预期 适应性预期 升值惯性

【作 者】： 蔡浩仪 [1] ; 姜大伟 [2]

【摘 要】人民币汇率的适应性预期特点和汇改后不断增多的超预期升值使升值预期不断自我强化，而不断增强的升值预期又影响汇率的实际升值。使实际升值幅度超过预期，进一步强化未来的升值预期，如此循环，进而使升值不断加快，形成升值惯性。管理升值惯性的核心是改变市场对人民币持续升值的预期，管理升值预期的重点是减少人民币的超预期升值。进而弱化升值预期的自我强化机制，改变人民币升值惯性，而减少人民币的超预期升值的重要举措即实现人民币的双向波动。