基于MRS—GARCH模型研究基金的反转动量投资策略
【出 处】：
马尔可夫转换GARCH(MRS—GARCH)
封闭式基金
动量投资策略
反转投资策略
【作 者】：
武金存
;
曲昭光
【摘 要】通过选取2006年1月2日至2010年12月30日的14只偏股型封闭式基金的日交易数据．将MRSGARCH模型与Shiller-Sentana-Wadhwan噪音交易者模型结合，建立MRS—GARCH的噪音交易模型．考察基金市场的反转动量投资策略。通过实证发现，基金收益率具有明显的波动持续性，在利好或利空消息状态下持续时间较长；MRS—GARCH状态变量对基金收益率波动有较大影响，利空消息对基金收益率的影响大于利好消息对基金收益率的影响，即非对称信息效应明显；当有信息冲击的时候，大部分基金经理一般会采取动量投资策略。
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