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【摘 要】本文通过理论分析我国短期资本流动、人民币实际有效汇率及股价三者之间的相互影响．使用时变参数向量自回归模型（TVP—SV—VAR）分析三者之间的动态关系，实证结果表明：人民币实际汇率的提高对短期国际资本流动的影响在不同滞后期下存在明显的差别，而对股价的影响则始终表现为促进作用：短期国际资本对汇率和股价均为正向作用；股价对短期国际资本的影响是时变的，而对汇率起到正向影响。最后提出完善汇率形成机制、加强对资本流动的监测、大力发展和完善国内资本市场等政策建议。