【出 处】： 房地产价格指数期货 期货合约设计 期货定价 极大似然估计

【作 者】： 胡岳峰 ; 席爽 ; 吴鑫育 ; 周海林

【摘 要】本文以中国房地产指数系统（CREIS）中的新房价格指数作为标的，以“推出中国首支迷你型指数期货”为设计思想，设计出中房指数期货合约，并运用Fabozzi（2012）提出的房地产价格指数期货定价模型对设计的期货合约进行定价，进一步给出了定价模型参数的极大似然（ML）估计方法。采用北京、上海、广州、深圳的房地产价格指数数据进行实证研究，结果表明：四个城市中，深圳的房地产价格波动最大，其次依次为北京、广州和上海；上海房地产市场对市场造成的价格冲击恢复能力最强，其次依次为深圳、北京和广州。最后，将估计的模型参数代入期货定价方程，得到了中房指数期货的理论价格。